Все мировые финансовые кризисы последних лет характеризуются как долговые, поскольку наступают в результате отсутствия возможности исполнять обязательства у определённых категорий должников. Одними из первых в критической ситуации оказались клиенты ипотечных фондов, а также компании, выдающие долгосрочные кредиты. Следующими жертвами финансовых потрясений стали инвестиционные фонды и коммерческие банки, разорившиеся на выдаче потребительских кредитов населению, а также займов в пользу предприятий и юридических лиц. В последнюю очередь долговой кризис затронул отдельные государства, которые утратили возможность возвращать имеющиеся долги в определённый момент.

мировая экономика анализ и исследования цифры и проценты долговой кризис экономическая ситуация прогноз

Во многом наступление кризиса объясняется процессами перекредитования и рефинансирования задолженности, которые приобрели мировые масштабы.

Долговой кризис в США

Основным трендом мировых финансово-экономических потрясений в 2007–2012 годах справедливо считается долговой кризис США, который также оказал существенное влияние на Японию и государства Европейского Союза. Среди основных причин происходящего эксперты называют появление глобальных диспропорций, которые были характерны для экономик развитых государств в начале XXI века. Толчком для развития кризиса также стала агрессивная бюджетная политика многих стран, спровоцированная бурным экономическим ростом, который закономерно предшествовал этапу спада.

На фоне происходящего очевидным остаётся мощное влияние на текущую ситуацию американского правительства, которое работает над обеспечением роста экономики, сокращением уровня государственного долга и дефицита бюджета.

Рефинансирование завело международную экономику в тупик

Во многом наступление кризиса объясняется процессами перекредитования и рефинансирования задолженности, которые приобрели мировые масштабы. Погашение старых долгов с помощью оформления новых займов работает при небольшом проценте таких сделок. Когда явление приобрело массовый характер, образовался глобальный платёжный затор, ликвидировать который отдельные страны смогли лишь на время, да и то с помощью серьёзных бюджетных вливаний в стратегически важные корпорации и элементы банковской системы. Через некоторое время многие из таких государств сами оказались в роли нуждающихся в перекредитовании должников. В результате замкнулся так называемый «круг долгового кризиса», участвовать в ликвидации которого вынуждены были международные финансовые организации.

На фоне продолжающегося роста внешней задолженности капитал в виде трансфера прибыли, портфельных и прямых инвестиций, а также займов и кредитов активно перемещался между государствами. Но причиной наступления кризиса стали не процессы перемещения активов как таковые, а резкое изменение условий привлечения заёмных средств на рынке.

Финансовое положение ряда государств ухудшалось по причине необходимости тратить средства из резервных фондов и государственных бюджетов, которые расходовались исключительно на тушение последствий кризиса. За предыдущие несколько лет на международных рынках стало слишком много заёмных средств, которые раздавались под минимальный процент на беспрецедентно выгодных условиях. В результате изменения условий расходы государств и корпораций по обслуживанию долговых обязательств существенно увеличились. Дефициты бюджетов начали расти как на дрожжах. Для покрытия убытков пришлось обращаться к иностранным источникам финансирования и увеличивать выпуск государственных облигаций. Происходящие события привели к росту внешней суверенной задолженности ряда мировых государств, на что особенно чувствительно реагирует экономика любой страны.

В результате происходящего уже к 2011 году большинство мировых государств с развитыми экономиками вынуждены были балансировать на грани дефолта. Самые яркие примеры: Япония, чей государственный долг достиг 217.6 % от ВВП, а также Италия, Греция и США с показателями 115.8 %, 129.4 % и 83.2 % соответственно. Ненамного отстали от критических значений размера внешнего долга Франция, Канада, Германия, Исландия, Венгрия и Латвия. Такие организации как Европейский Центральный Банк, Европейский Союз и Мировой Валютный Фонд были поставлены в ситуацию, в которой не могли сделать ничего другого, кроме как оказывать посильную финансовую помощь нуждающимся государствам.

мировая экономика анализ и исследования цифры и проценты долговой кризис экономическая ситуация прогноз

Особенности государственного долга США

Размер государственного долга официального Вашингтона регулируется в законодательном порядке. Но формальный характер процедуры нельзя сбрасывать со счетов, поскольку с 1940 года верхняя планка максимально допустимой суммы пересматривалась более сотни раз. Малейшие противоречия в решении жизненно важного вопроса для мировой экономики оказывают неблагоприятный психологический эффект на большинство инвесторов, что практически моментально сказывается на увеличении уровня волатильности мировых рынков.

К примеру, один из витков обострения мирового долгового кризиса в 2011 году образовался по причине снижения рейтинга Штатов авторитетными специалистами из Standard&Poors. Причиной происходящего стали слишком затянувшиеся переговоры между республиканцами и демократами на предмет повышения предельно возможного уровня государственного долга.

В последние месяцы размер государственного долга США регулярно стремится к обновлению исторических максимумов, имевших место после завершения Второй мировой войны. В 1946 году размер обязательств фиксировали на уровне 109 % от ВВП. Но происходящим в послевоенные годы событиям в экономике государства есть объяснение. В то время бурный рост обязательств был вызван стремительным ростом военных расходов, необходимых для успешной реализации плана Маршала, а также деятельностью, связанной с восстановлением Европы после завершения военных действий. Высокие цифры госдолга во второй половине 40-х годов прошлого столетия носили временный характер, о чём свидетельствует планомерное сокращение задолженности вплоть до 1970-го года, когда размер внешних обязательств сократился до рекордно низкого показателя в 40 % от ВВП страны.

Сегодня среди основных причин постоянного роста государственного долга эксперты называют чрезмерно высокие социальные расходы, сокращение которых способно привести к непредсказуемым финансовым последствиям на фоне отсутствия конкретных экономических перспектив. В сложившейся ситуации говорить о снижении долговой нагрузки на бюджет США в краткосрочной и долгосрочной перспективе не приходится.

В соответствии с прогнозами аналитиков, которые также подлежат регулярному пересмотру в краткосрочной перспективе, государственный долг США будет ежегодно расти минимум на 1 трлн. и достигнет отметки 20 трлн. долларов к 2017 году. К этому же периоду планируется снижение уровня дефицита государственного бюджета на 600 млрд. долларов или в размере 3 % от ВВП. С учетом имеющихся текущих проблем в экономике государства, а также неизбежного снижения объемов затрат по ряду статей государственного бюджета, что негативно скажется на экономическом росте, увеличение ВВП представляется возможным исключительно за счет фактора инфляции.

Сегодня никто не говорит о том, что страна не может быть финансово успешной с высоким уровнем государственного долга. Позволить себе крупномасштабные кредиты может только тот, кто зарабатывает на их обслуживание. Конечно, такую экономическую модель нельзя назвать идеальной по ряду параметров, но предпосылок для снижения размера государственного долга США и других развитых мировых государств в ближайшей перспективе не наблюдается. А это означает, что долговой кризис будет периодически напоминать о себе в различных интерпретациях.

мировая экономика анализ и исследования цифры и проценты долговой кризис экономическая ситуация прогноз

Михаил Пожарский